Sábado, 1 de marzo de 2025
Al compás de los vaivenes de Donald Trump, los activos argentinos terminaron febrero en rojo. En el plano cambiario, aumentaron los dólares paralelos y las compras de divisas del Banco Central. Lo que espera el mercado para el mes que se inicia.
Un operador de la Bolsa de Nueva York trabaja con una gorra de apoyo a la candidatura de Donald Trump.
El segundo mes del año cerró con rojos para los bonos y acciones argentinos, debido al efecto que las marchas y contramarchas arancelarias de Donald Trump tuvieron en los mercados. En el plano internacional, los índices accionarios estadounidenses cayeron entre 2,3% y 3,5% en el mes.
La falta de avances con el FMI, pese a las reuniones “constructivas” entre el Gobierno y los directivos de la entidad, amplificó el ruido en las cotizaciones de los activos argentinos.
Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street cerraron el mes con pérdidas de dos cifras en casi todos los casos. De esta manera, borraron las ganancias que habían mostrado en enero y el resultado del primer bimestre de 2025 se tornó negativo. Las mayores bajas fueron para Globant (-31,3%), Central puerto (-20,4%), Supervielle (-20,2%), Cresud (-18%) y Banco Macro (-17.1%).
Javier Milei se reunió con Kristalina Georgieva, la titular del FMI, pero todavía no hay detalles del nuevo acuerdo.
A nivel local, en tanto, el índice S&P Merval de la Bolsa porteña cayó 14% en pesos y 16,8% medido en dólares al contado con liquidación.
Los bonos argentinos en dólares, por su parte, cerraron el mes con bajas de hasta 6,8% (para el Global 2035). En sintonía, el riesgo país sumó 162 unidades en el mes y llegó a 780 puntos al final de febrero.
«Las dudas respecto de la situación argentina probablemente amplifiquen las bajas influenciadas por el exterior», consideraron los analistas de la consultora Outlier.
La mayor incertidumbre también se vio reflejada en el nivel del dólar paralelo, con una brecha cambiaria que subió a 15% desde el rango de 10% a 12% registrado a fines de enero. La ampliación de esa distancia se dio a pesar de las intervenciones oficiales para contener el alza.
La brecha cambiaria volvió al 15% en febrero.
El dólar MEP trepó 5,5% y cerró a $1228,48. El contado con liquidación, por su parte, aumentó 2,9% en el mes hasta los $1219,98. Finalmente, el dólar blue fue el más tranquilo: subió solo $10 para cerrar el mes en $1230, con una brecha de 15,5% con respecto al tipo de cambio oficial mayorista.
El Central compra, pero las reservas caen
En el plano cambiario, finalizó el primer mes de crawling peg al 1%. El dólar mayorista cerró a $1064,75 para la venta, 1,07% por encima del valor de fines de enero.
El punto destacado del mes fueron las compras del Banco Central, que sumaron US$1436,5 millones. “Se trata de la tercera cifra compradora más alta para este mes desde 2003, un dato que debería ser ampliamente celebrado. Sin embargo, expectativas de un saldo mayor tiñen el dato de gris, sobre todo teniendo en cuenta la disminución en las retenciones”, apuntó un informe de GMA Capital. Y agregó que la baja temporal de los derechos de exportación no generó un gran impulso a la liquidación de dólares del campo.
Por otro lado, a pesar de las fuertes compras, las reservas brutas de la autoridad monetaria cayeron US$315 millones de punta a punta de febrero, hasta los US$27.995 millones.
En particular, la última rueda del mes tuvo resultados negativos para el BCRA: vendió US$315 millones y cortó una racha de ocho ruedas con compras. Fuentes de la entidad explicaron que las operaciones se debieron a la demanda de los bancos para recomponer sus posición de moneda extranjera y cumplir con la normativa vigente.
El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, compra dólares, pero no logra mantenerlos en las reservas.
A la vez, las reservas brutas mostraron una baja diaria de US$579 millones este 28 de febrero. La caída, indicaron, tuvo origen en varios pagos de deuda, entre los que se destacó un bono de la provincia de Buenos Aires por US$350 millones, así como en los habituales movimientos de fin de mes y la variación de las cotizaciones del oro y las monedas que integran las arcas del BCRA.
Pese a los datos de la última jornada, los analistas creen que la autoridad monetaria puede seguir comprando dólares el mes que viene. “La semana próxima será reducida en cantidad de días hábiles de operaciones, pero todo parece indicar que en el último mes del primer trimestre el Central retomará compras en el mercado, teniendo en cuenta que se encuentra próxima la comercialización de la cosecha gruesa a fines de marzo próximo”, consideró Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.
“En marzo y abril la cosecha gruesa debería proporcionar un buen volumen de liquidaciones agropecuarias que ayuden a mejorar el stock de reservas. De igual manera, los préstamos en dólares todavía tienen espacio para crecer. Justamente, el BCRA ha apostado recientemente a esa posibilidad a partir de una nueva medida”, coincidió GMA Capital, en referencia a la reciente ampliación de los destinos del crédito en dólares.